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第66章 重仓破产重整股,大赚40亿!(1) (第3/5页)

流动负债中,应付票据及应付账款高达 86.29亿,其他应付款合计13.29亿,总共合计99.58亿元。

一年内到期的非流动负债114.9亿。周转不灵,陷入债务泥潭。

2,长期借款160亿,短期借款82亿,其他应付40亿。

各种债务合计545亿,债务违约、合同纠纷被起诉破产,每年利息费用数十亿。

3,近四年经营业绩情况:

近2019~2016四年毛利率分别,26.6%,26.2%,33.5%,42.7%,呈逐年下降趋势。但最低也有26%,说明主营业务相当不错,盈利水平不低,高于很多制造性公司。

而销售费用、财务费用、管理费用近四年算术平均的费用率分别为4.5%,10.6%,8.7%,费用大约占收入的23.4%,其中财务费用和管理费用较高接近主营收入的20%,所以加强管理、融资降债的潜力很大,利润有很大的提升空间。

结论:简单测算St盐湖应该能正常运转,处微盈微亏状态。

从财务分析来看,主营收入稳中有升,自然条件尚优,若加强管理,减少利息费用的话应该有不错的盈利空间,前景还是相当不错,破产重整,减少债务大有可为。

4,对外投资较大,在职职工人,退休和在职员工负担可能较大。

对外投资控股或参公司众多,21家参股累计投资超过96亿元,其中前六投资过亿的公司投资总额达94亿元。

说明资源整合的空间巨大,资金利用效率提高的潜力很大,无效资产占比过重,公司内部资源整合十分必要。

[债务转股,资产甩卖]

三,减债纾困,债转股是个好办法。股东和债权人各退一步达成共识,实现共赢。

1,纾困方案,债打折转股,市值一夜翻倍。

2020年3月30日,作为破产重整计划的一部分,进行了资本公积金转增股本,10股转9.5股,共计转增股份为2,646,786,071股,股本从2,786,090,601变成5,432,786,672股。

转增股份的价值按转增日股价8.5元计算,价值约为225亿元。按照方案的以股抵债的价格13.1元和折算比例68%来计算,相当于纾困资金约500亿元。

2,债转股的成本效益分析

目前St盐湖三季报显示所有的债务约546亿元,净资产约为181亿元,资产总额727亿元。股本总额约27.86亿股。

转增后股本变为54.33亿股,以股清偿债务后净资产则变成约680亿元,每股净资产从5.25元变成12.51元了,与债权人折股价13.1元相差不大。

3,股东大部分为国字头,股东对St盐湖的未来给予信心和厚望,同时也给予大力支持。

我们再看看St盐湖重整前的前九大股东:

N1、青海国资投资管理有限公司7.53亿股;

N2、中国中化集团有限公司5.72亿股;

N3、中国信达资产管理有限公司1.74亿股;

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